miércoles, 21 de septiembre de 2016

Salarios regionales


Se está dando una tendencia de largo plazo hacia la igualación de los salarios en el país. En la gráfica vemos el salario de cotización a la seguridad social en Baja California, Chiapas y Ciudad de México. Se ha cerrado más de la mitad de la brecha de Chiapas con los otros dos (los otros dos estados que tienen resultados similares a Chiapas son Oaxaca, también muy pobre, y Zacatecas, no tan pobre pero históricamente poco industrial).Estos datos tienen grandes fenómenos de selección por migración y cobertura de la seguridad social, pero la solidez de la tendencia de largo plazo es notable.

lunes, 12 de septiembre de 2016

Tipo de cambio y dinero

En adición a la entrada de la semana pasada, donde revisamos la hoja de balance del banco central, van más resultados (datos de 2002 hasta hace uno o dos meses): a) el dinero y la inflación tienen una correlación de 97%; b) el tipo de cambio y la inflación tienen una correlación de 85% (si calculamos desde 1993 la correlación es 94%); c) por primera vez en la historia del país hay un periodo más o menos largo de tasas de interés bajas.




sábado, 10 de septiembre de 2016

Hoja de balance del banco central

Se ha dicho que vivimos una época de misticismo en torno a la hoja de balance de los bancos centrales. En efecto, en ocasiones se les atribuyen poderes especiales, como vemos en esta discusión en Estados Unidos, Para poner los pies en la tierra, un poco, aquí van varias gráficas de cómo ha cambiado la hoja de balance del Banco de México. En breve: después de un largo periodo con capital negativo, hay una explosión en el patrimonio del banco; después de un largo ajuste (dos décadas), el banco ha dejado de ser un gran financiador de bancos privados y de la quiebra de 1995; los depósitos de regulación monetaria se han convertido en una parte clave de los activos /y del control de la inflación); el dinero está creciendo a las tasas más bajas de la historia (por eso sigue baja la inflación). También va una gráfica de financiamiento a privados, que no es parte de los activos del banco central, pero hay una pregunta de política importante sobre el rol de la política monetaria en este gran crecimiento.

Algunas de estas cosas son relevantes ante los problemas de productividad industrial y las respuestas menos que optimistas al paquete económico 2017.









viernes, 9 de septiembre de 2016

Impacto de la digitalización

¿Cómo ha impactado la digitalización a la productividad general? Desde los primeros ensayos de Dale Jorgenson, hacia la primera parte de los noventa, se ha trabajado el tema. Este trabajo de Irene Bertschek y otros investigadores del ZEW revisa la literatura en general, y las conclusiones son las siguientes:

a) Hay un impacto claro de la expansión de la banda ancha sobre la productividad.

b) La expansión de la banda ancha genera mayor demanda por trabajadores de mayor habilidad (es un "cambio tecnológico sesgado a las habilidades").

c) No parece haber un impacto diferente de la expansión inalámbrica de la fija dentro de los países. Sin embargo, los resultados entre países sí indican que los menos desarrollados, que tenían baja cobertura fija, han ganado más por la expansión de las redes inalámbricas (es decir, para quienes no tenían red fija importante, ha sido más rentable la expansión inalámbrica).


jueves, 25 de agosto de 2016

Megaricos: empresarios competitivos o socios de políticos

Caroline Freund y Sarah Oliver se abocaron a sistematizar las bases de datos sobre billonarios; por ejemplo, la más famosa es la de Forbes.

Punto a destacar: en Europa hay una proporción alta de herederos, en América del Norte y China hay una proporción alta de fundadores, en países de "capitalismo de cuates" o "crony capitalism" hay una proporción elevada de quienes obtuvieron sus miles de millones de dólares por conexiones políticas. México tiene una cuarta parte en este último caso y es sin duda un líder global en la materia.

Idealmente, las mega-fortunas serían fenómenos temporales asociados a eventos empresariales: Jobs funda Apple, Rockefeller toma el mercado de petróleo, Gates crea Microsoft, Arango funda Aurrerá, Walton funda Wal-mart. Habría casos de herederos, porque no todos los mega-ricos tienen vocación filantrópica o de gasto acelerado. Casos famosos de mega-ricos que quebraron: Fernando de Lesseps, Michael Jackson, Eike Batista. De los que han donado mucho, entiendo que Gates, Buffet y Rockefeller están entre los líderes de todos los tiempos

La clasificación de Freund y Oliver es interesante pero deja muchas cosas abiertas. Por ejemplo, hay muchos millonarios por temas financieros, pero en algunos países eso se asocia a actividad empresarial, en otros operar un banco no es muy diferente a operar un monopolio concedido por el estado.  Sin embargo, es un trabajo interesante para discutir el tema de capitalismo empresarial. Si hay muchos o pocos mega-ricos no es tan importante como que los que haya surjan de actividades empresariales no arropadas por el Estado.